2008年第一季度造纸业盈利前景乐观

    中金研究所1月7日推出的《2008年1季度造纸行业策略报告》认为，好于预期的产能淘汰进程有利于改善现有大型造纸企业产品短期供需，近期国内各纸品价格均有明显上升，因此对造纸公司07年业绩持乐观态度。建议重点关注造纸龙头企业晨鸣纸业(含B股)和华泰股份。

    国内大部分纸品价格在07年4季度明显上涨；国内纸及纸板产销两旺，07年前11个月同比增速分别为16.1%和13.4%，同时出口增长及进口替代趋势得以延续。造纸业收入增长开始加速，毛利率逐月改善，而费用率继续维持低位，利润总额增速因此得以逐月提升，07年9-11月造纸业利润总额增速同比达到47%。国际纸浆及废纸美元价格继续小幅上扬，但涨势明显趋缓。

     同时，国内造纸行业固定资产投资增速有所加快，07年前11个月累计增速为27.4%。对此，中金认为，综合考虑大量落后产能淘汰及新增投资集中于林浆等上游领域的因素，这一增速依然健康。据估计，07年国内造纸业落后产能淘汰有望达到300万吨，好于政府07年淘汰230万吨落后产能的规划。