产业观察：造纸行业四大发展趋势展望

    1、行业将保持较快增长，产能压力仍大

    我们预计“十一五”期间，我国造纸工业仍将处于发展增长期。造纸协会发展规划预计2005年至2010年纸及纸板消费量的年均增长速度为7.5%，2010年纸及纸板的消费量将从2005年的5930万吨增长到8500万吨左右，国内自给率保持在90.0%以上，人均消费量由45千克增至62千克。

    虽然行业仍处发展增长期，但产能压力的存在将仍使企业面临较为严峻的竞争局面。统计数据表明，行业固定资产投资在04、05年处于高涨期，固定资产投资增速分别高达34.1%及31.6%，由于固定资产投资转化为产能需1年左右的时间，故05、06年全国纸及纸板新增产能达到1603万吨及1477万吨。2006年行业固定资产投资增速的下降至18.4%，2007年的产能增长放缓，据造纸协会预计，全年产能同比增长10%，将突破7500万吨，而表观消费量预计达7100万吨，因此有较大的产能富余。数据显示，截止今年上半年，机制纸及纸板的库存增长了13.8%。产成品库存的增长显示产能存在过剩。并且从今年固定资产投资完成额的数据看，今年前三季度的累计增速已回升至28.3%，我们预计未来产能释放的压力仍大，企业仍将面临较为严峻的竞争局面。

    2、原料瓶颈仍显著，林纸一体是发展方向。

    随着纸及纸板消费的增长和造纸工业产能的迅猛增加，国内纤维原料供需矛盾突出，缺口逐年增大。2006年的数据显示，在纤维原料中我国木浆、非木浆、废纸浆占比分别为22.1%、21.5%和56.4%。其中进口纤维原料占比39.5%，对外依存度较高。我国目前已成为世界最大的原生纸浆和废纸进口国。

    在中国造纸协会关于“十一五”的产业发展意见中，对我国造纸纤维的原料结构调整设定了目标规划。提高木浆比例，降低非木浆比例，加大国内废纸回收力度，提高国内废纸浆比重。从目标规划看，注重从环境、资源保护、可持续发展角度进行结构调整，基于国内目前林木资源状况及国家保护森林资源的要求，规划中进口木浆的比例有提升，从而使整个进口纤维原料占比基本与06年相同。从中可见，我国造纸工业未来的发展仍将很大程度依赖进口纤维原料。

    原料瓶颈制约我国造纸业的发展，为此开展林纸一体建设已成为共识。在《造纸产业政策》中，明确将“坚持林纸一体化发展”，“力争实现全国林纸一体化专项规划确定的建设造纸林基地500万公顷、新增木浆生产能力645万吨的目标”。国家鼓励发展林纸一体，上市公司中华泰股份、晨鸣纸业、美利纸业(18.43,-0.26,-1.39%,股票吧)等积极投建林纸一体项目，通过构建上游资源，打造完整产业链提升竞争实力。

    3、政策明确淘汰落后产能目标，产业集中度将提升

    造纸行业是我国资源消耗最大的行业之一，为此造纸行业未来面临以节能减排为主线的结构调整。国务院《节能减排综合性工作方案》，明确提出了我国“十一五”期间淘汰落后生产能力的详细目标，其中对造纸行业的目标为：

    淘汰年产3.4万吨以下草浆生产装置、年产1.7万吨以下化学制浆生产线、排放不达标的年产1万吨以下以废纸为原料的纸厂，“十一五”期间的的目标为650万吨。